«Мягкий капитал». Первый пошел

«Энергоэлемент» – компания из «Сколкова», которая производит литий-ионные аккумуляторы нового типа, получила от МСП банка 4,3 млн рублей под 8,5% годовых.

– Мы выиграли большой тендер на поставку тяговых литий-ионных аккумуляторов с постоплатой, и, чтобы выполнить свои обязательства перед заказчиком, нам потребовался кредит для закупки материалов, – рассказывает гендиректор «Энергоэлемента» Александр Логинов. – Кроме патентов нам было нечего предложить банку, и я вспомнил про свою идею 10-летней давности: использовать для этих целей интеллектуальную собственность, ведь наша компания владеет семью патентами. Мы указали в заявке два из них, и в течение месяца МСП банк одобрил нам кредит. 4,3 миллиона рублей – хорошая сумма, которую малым бизнесам так просто не дают, еще и впервые под залог интеллектуальной собственности. Это по-настоящему революционный прецедент для банковского рынка.

Роман Капинос, зампредседателя правления МСП банка, рассказал, что заявка на кредит под залог интеллектуальной собственности не стала для банка неожиданностью. Банк России уже давно и целенаправленно развивает возможность финансирования субъектов малого и среднего предпринимательства под такие виды залогов, и к тому же МСП банк раньше уже принимал интеллектуальную собственность, хотя и в качестве дополнительного залога.

– Залог интеллектуальной собственности оценивается путем расчета будущих денежных потоков, которые проистекают из потенциала рынка сбыта объектов интеллектуальной собственности, – отметил Капинос. – В целом рынок уже дозрел до подобных сделок с учетом бурно растущих высокотехнологичных проектов. И, вне всякого сомнения, банки и особенно фонды будут принимать в залог права интеллектуальной собственности. Если мы говорим о технологичных проектах, то ценность интеллектуальной собственности в качестве залога состоит в том, что происходит привязывание заемщика к реализации проекта в конкретной локации с определенным финансированием, а также нивелирование рисков банка-кредитора.

Однако коллеги по банковскому цеху и эксперты не в полной мере разделяют оптимизм МСП банка. Управляющий директор рейтинговой службы Национального рейтингового агентства Сергей Гришунин считает, что справедливо оценить интеллектуальную собственность очень сложно, при этом она может быть привязана к ключевым сотрудникам компании-заемщика и в случае их ухода – сильно подешеветь и даже исчезнуть. А кроме того, интеллектуальная собственность подвержена высоким рискам – рыночным, технологическим, проектным и др., реализация которых может привести к существенной потере ее стоимости.

– Пока не появится устойчивая база для оценки подобных видов «мягкого капитала», – заключает Гришунин, – эта практика не получит широкого распространения.

Заместитель директора департамента розничных клиентских решений и цифрового бизнеса Росбанка Лидия Каширина тоже настроена скептически.

– Залог должен соответствовать стоимости кредита в течение всего срока его погашения, – отмечает она, – а оценить интеллектуальную собственность непросто, тем более на длительную перспективу. На наш взгляд, широкое распространение этой практики маловероятно, учитывая сложность и многообразие тематик интеллектуальной собственности.

Председатель правления СДМ-банка Максим Солнцев подчеркивает, что с залогами в виде интеллектуальной собственности «сопряжена масса нюансов, начиная от механизмов обеспечения, заканчивая механизмами востребования – по интеллектуальной собственности они попросту отсутствуют». Поэтому, на его взгляд, в настоящий момент «практика с нестандартными залогами вызывает скорее умеренный скептицизм». Но вместе с тем он уверен, что в перспективе на банковском рынке будут появляться новые кредитные продукты с нестандартными залогами.

– Например, новые перспективные ниши – кредитование производителей сериалов, разработчиков мобильных игр и т.д., – отмечает Солнцев. – Пока это довольно сложно. Но с каждым годом технологичные продукты, сопряженные с интеллектуальной собственностью, занимают все большую долю в ВВП. Так что в ближайшей перспективе банки обязательно научатся работать и с этим.

В свою очередь, председатель совета директоров краудлендинговой платформы Co-Fi Александр Сухотин подчеркнул, что займы под залог интеллектуальных прав имеют большое будущее, несмотря на сложность оценки нематериальных активов:

– Некоторое время назад музыкальный лейбл Black Star, основанный Тимати, использовал товарный знак для получения кредита на развитие ресторанного бизнеса. Но заем, полученный компанией «Энергоэлемент», наиболее заметный случай полноценного банковского кредитования под залог интеллектуальной собственности. Патент не самое ликвидное имущество для залога: он имеет ограниченный срок действия, и при его использовании в качестве залога возникает много рисков, один из которых состоит в том, что его не всегда просто оценить. Если обладатель патента зарабатывает роялти, то при появлении нового изобретения их выплаты могут прекратиться. Мнение участников рынка сводилось к тому, что более ликвидны в первую очередь объекты авторского права – например, музыка и кинопроизведения, которые могут быть коммерчески успешными в течение долгого времени и имеют наиболее предсказуемые доходы.

Эксперт добавил, что в России интеллектуальная собственность становится активом, дающим возможность правообладателю не только зарабатывать на ней, но и использовать производные инструменты – например, кредитование под залог интеллектуальных прав. Однако, по его словам, банкам необходимы профессионалы для оценки интеллектуальных прав:

– Специализированные компании могут проанализировать не только доходность патента, но и риски. Надо понимать, что любое действие с патентом подлежит государственной регистрации, в том числе передача под залог. На это требуется время. Самим банкам достаточно проблематично оценить залог – они привыкли работать с недвижимостью, движимым имуществом, товарами в обороте. Линейку специалистов этого профиля содержать тяжело, поэтому банки, как правило, привлекают внешних экспертов. И в этом смысле интересно, что такого рода кредитование даст толчок развитию направления оценщиков интеллектуальной собственности.